No Questions Asked: Effects of Transparency on Stablecoin Liquidity During the Collapse of Silicon Valley Bank

2024年07月16日
  • 简介
    稳定币与法定货币挂钩的特性使其在传统金融市场动荡期间容易受到溢出效应的影响。我们观察到不同稳定币在传统金融市场冲击影响方面存在差异,尤其是美元币(USDC)和泰达币(USDT),前者的报告频率和透明度比后者高。我们使用Uniswap中的顶级USDC和USDT流动性池,通过将即时边际成本(MCI)衡量方法适应于Uniswap的自动市场制造商,并进行差异分析,对MCI和总锁定价值(TVL)以及在不同提供者之间测量流动性集中度进行调查。结果表明,硅谷银行(SVB)事件降低了USDC相对于USDT的TVL支配地位,增加了USDT相对于USDC的流动性成本,并且流动性提供仍然集中于池特定趋势。这些发现揭示了一种飞向安全的行为以及稳定币透明度的反直觉影响:USDC的频繁和详细披露导致市场迅速反应,而USDT的不透明和较少的报告提供了一个安全垫。
  • 图表
  • 解决问题
    本文旨在研究稳定币在传统金融市场动荡期间的影响,特别是比较了USD Coin(USDC)和Tether USDT(USDT)的不同表现。
  • 关键思路
    本文采用边际即时成本(MCI)度量Uniswap的流动性,使用差异分析法比较MCI和总锁定价值(TVL)在美元方面的变化,并测量不同提供者的流动性集中度。
  • 其它亮点
    研究发现,Silicon Valley Bank(SVB)事件降低了USDC对USDT的TVL支配地位,增加了USDT相对于USDC的流动性成本,并且流动性提供仍然集中在特定的池中。
  • 相关研究
    最近的相关研究还包括:1.《稳定币的市场份额和风险》;2.《在去中心化交易所中流动性的测量和分析》;3.《稳定币的价格发现和市场效率》。
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